# 第2章：什么是DeFi 去中心化金融或DeFi是一种允许用户在无需依赖中心化实体的情况下，使用借贷和交易等应用的金融服务。这些金融服务是通过去中心化应用程序（Dapps）提供的，其中大部分部署在以太坊平台上。 虽然了解以太坊的工作方式对更好地可视化生态系统很有帮助，但你不需要成为以太坊专家也一样可以使用DeFi提供的工具。我们将在下一章中更多地谈及以太坊。 DeFi不是一个单一的产品或公司，而是一系列的金融服务，它模仿了传统的金融行业，包括银行、保险、债券、货币市场等等。DeFi Dapps使用户能够结合这些服务来实现所需的金融目标。由于其可组合性，它通常被称为货币乐高。 为了让DeFi Dapps发挥作用，通常需要将抵押品锁定在智能合约中。锁定在DeFi Dapps中的累计抵押品通常被称为锁定的总价值（TVL），它是DeFi生态系统的一个增长指标。在我们的早期版本中，我们强调，2019年初的TVL约2.75亿美元，在2020年2月其达到了12亿美元的高点。 截至2021年4月，仅以太坊的TVL就达到了惊人的670亿美元，这足以说明我们已经走了多远。这甚至不包括其他区块链网络，如Binance、Solana和其他。所有区块链的锁定总价值合计达到860亿美元。 ### DeFi生态系统 由于发展如此迅速，我们不可能在这本书中涵盖DeFi的所有内容。这就是为什么我们选择了一些类别和DeFi Dapps，我们认为这些类别和DeFi Dapps对于初学者在踏入DeFi生态系统之前是重要和关键的。 这些DeFi Dapps通过不依赖任何中间商，代表着对传统金融服务的革新。然而你应该注意，DeFi目前的状态仍然是高度新生和实验性的，许多项目每天都在迅速改进。随着时间的推移，DeFi可能会进一步发展，看起来与今天完全不可同日而语。 尽管如此，了解DeFi的早期发展还是很有帮助的，今天你可以利用DeFi Dapps提供的功能，并掌握正确的技术。 ### DeFi的去中心化程度如何？ 要回答DeFi的去中心化程度并不容易。为简单起见，我们把去中心化程度分为三类：集中式、部分去中心化和完全去中心化。 **1. 集中式** * 特点：托管。使用集中的价格反馈、集中确定的利率、集中提供追加保证金的流动性 * 例子：Salt、BlockFi、Nexo、Celsius **2. 部分去中心化（具有这些特征的其中一个或多个，但不是全部）** * 特点：非托管。分散的价格反馈、无需许可的追加保证金通知、无需许可的保证金流动性、分散的利率确定、分散的平台开发/更新 * 例子：Compound、MakerDAO、dYdX、bZx **3. 完全去中心化** * 特点：每个组件都是去中心化的 * 例子：目前还没有DeFi协议是完全去中心化的 目前，大多数DeFi dapps都属于部分去中心化类型。你可以在推荐阅读中Kyle Kistner的文章中阅读更多关于各种去中心化的内容。现在你对去中心化的含义有了更好的理解，让我们继续讨论DeFi的关键类别。 ### DeFi的关键类别 在这本书中，我们将涵盖DeFi的九个主要类别。虽然“治理”不是严格意义上的DeFi类别，但我们认为讨论协议如何治理自己也是很重要的，因此它应该有一个独立的章节。 **1. 稳定币** 众所周知，加密货币的价格是高度波动的。加密货币的日内波动幅度超过10%是很常见的。为了减轻这种波动性，与其他稳定资产（如美元）挂钩的稳定币应运而生。 Tether（USDT）是最早推出的集中式稳定币之一。每一个USDT据说都有发行人银行账户中的1美元作为支撑。然而，USDT的一个主要缺点是，用户需要相信美元储备是完全抵押的，并且确实存在。 去中心化的稳定币旨在解决这个信任问题。它们是通过超额抵押的方法创建的，完全在去中心化的账本上运行，并由去中心化的自治组织管理。任何人都可以公开审计他们的储备。 虽然稳定币本身不是金融应用，但它们对于DeFi的稳定价值存储作用，是对每个人来说都是至关重要的。 **2. 贷款和借贷** 传统的金融系统要求用户拥有银行账户才能使用其服务，而目前有17亿人没有这种奢侈的条件。从银行借款还有其他限制，比如要有一个好的信用分数，有足够的抵押品来说服银行相信一个人是有信用的，有能力偿还贷款。 去中心化的贷款和借款消除了这一障碍，允许任何人抵押他们的数字资产，并以此获得贷款。人们也可以通过他们的资产赚取收益，并通过向借贷池抵押和赚取这些资产的利息来参与借贷市场。有了去中心化的借贷，就不需要银行账户，也不需要检查信用度。 **3. 交易所** 要将一种加密货币兑换成另一种加密货币，可以使用Coinbase或Binance等交易所。像这样的交易所是集中式交易所，这意味着它们既是交易资产的中介，也是保管人。这些交易所的用户不能完全控制他们的资产，如果交易所被黑客攻击导致无法偿还债务，他们的资产就会面临风险。 去中心化的交易所旨在解决这个问题，允许用户在不放弃对其加密货币的保管的情况下交换加密货币。通过不在中心化交易所存储任何资金，用户不需要相信交易所能保持偿付能力。 **4. 衍生品** 衍生品是一种合同，其价值来自另一种基础资产，如股票、商品、货币、指数、债券或利率。 交易者可以使用衍生品来对冲他们的头寸，减少他们在任何特定交易中的风险。例如，设想你是一个手套制造商，想对冲橡胶价格意外上涨的影响。你可以向你的供应商购买一份期货合约，在未来某个特定的交货日期以今天约定的价格交付特定数量的橡胶。 衍生品合同主要在集中式平台上进行交易。DeFi平台正在开始建立去中心化的衍生品市场。我们将在第八章进一步详细介绍。 **5. 基金管理** 基金管理是监督你的资产并管理其现金流以产生投资回报的过程。基金管理有两种主要类型--主动和被动基金管理。主动式基金管理有一个管理团队做出投资决策，以战胜一个特定的基准，如标准普尔500指数。被动式基金管理没有管理团队，但其设计方式是尽可能地模仿某一特定基准的表现。 在DeFi中，一些项目已经开始允许以去中心化的方式管理被动基金。DeFi的透明度使用户很容易跟踪他们的资金是如何被管理的，并了解他们将支付的成本。 **6. 彩票** 随着DeFi的不断发展，将出现创造性和颠覆性的金融应用程序，使可访问性民主化并消除中介机构。将DeFi引入彩票，可以让汇集资金的保管权转移到以太坊区块链上的智能合约中。 利用DeFi的模块化，可以将一个简单的彩票Dapp与另一个DeFi Dapp联系起来，创造更多价值。我们将在本书中探讨的一个DeFi Dapp允许参与者将他们的资金集中起来。然后，汇集的资金被投资到一个DeFi借贷Dapp中，赚取的利息在设定的时间间隔内给予一个随机赢家。一旦中奖者被选中，买彩票的人就会得到他们的彩票退款，确保所有参与者没有损失。 **7. 支付** 加密货币的一个关键作用是允许双方之间进行去中心化和无信任的价值转移。随着DeFi的发展，更多创造性的支付方式正在被创新和实验。 本书所探讨的一个这样的DeFi项目，旨在通过将支付重新配置为流，而不是我们所熟悉的交易，来改变我们的支付方式。以流的形式提供支付的可能性为货币开辟了大量的潜在应用。想象一下 "随用随付"，但规模更细，精度更高。 本书将探讨的一个支付项目，是通过将支付重新配置为流，而不是我们熟悉的交易，来改变我们处理支付的方式。以流形式提供支付的可能性开辟了大量潜在的货币应用。想象一下“即用即付”，但规模更精细，准确度更高。 DeFi的诞生和创新的速度无疑将为支付工作引入新的思维方式，以解决当前金融系统的许多缺陷。 **8. 保险** 保险是一种风险管理策略，在发生不幸事件时，个人从保险公司获得财务保护或损失补偿。个人购买汽车、房屋、健康和生命保险是很常见的。但DeFi是否有去中心化的保险？ 所有锁定在智能合约中的代币都有可能受到智能合约漏洞的影响，因为可能有大量的潜在赔付。虽然大多数项目都对他们的代码库进行了审计，但我们永远不知道智能合约是否真正安全，而且总是有可能被黑客攻击，导致损失的发生。这些风险凸显了购买保险的必要性，尤其是当人们在DeFi上处理大量资金时。我们将在本书中探讨几种去中心化的保险方案。 **9. 治理** 治理本质上是加密货币的商业管理理念。为了让DeFi协议管理一个项目，通常会引入治理代币，让用户拥有投票权，对协议的路线图有发言权。当然，多个工具包和Dapp也被开发出来，以促进有效的治理和补充现有的系统。 ### 推荐阅读 1. DeFi解释(Yos Riady) 2. DeFi的初学者指南(Linda J. Xie) 3. DeFi的初学者指南（Coinbase） 4. DeFi完全新手指南(Binance) 5. 2019年是DeFi之年（Mason Nystrom） 6. DeFi是什么和不是什么（第一部分）（Justine Humenansky） 7. DeFi有多去中心化？借贷协议的分类框架 (Kyle Kistner) 8. DeFi的去中心化程度如何？(Aaron Hay) 9. DeFi地图 10. 市场报告：2019年DeFi年度回顾 11. 2020 DeFi的无边界状态 12. 汤姆-施密特谈DeFi（软件工程日报）