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此外，利率在技术上并不固定。然而，该系统奖励那些能够衡量他们应该从其投标中获得的利息数额的用户。这本质上激励了用户按照更符合事实的情况出价。出价太高或出浮动利率可能会导致较少的收益或根本没有收益。因此，随着时间的推移，'安全'出价实际上成为'事实上的'固定利率。 **应该如何选择固定利率协议？** 不能将FIRP归入一个单一的赛道并进行并列比较。首先，贷款协议与收益率聚合器非常不同。 在关注利率竞争力等更多以利润为导向的指标之前，我们应该关注FIRP维持其"固定利率"的能力，这实际上就是他们要做的。而如果我们要细分FIRP的运作方式，围绕着他们达成固定利率的方式，这里有三个决定性的特征： **I. 他们做出了什么样的承诺？** 不同的协议做出不同的承诺。例如，Saffron承诺，如果你参加A档，你的收益将是AA档的10倍。Horizon甚至没有对你会赚多少钱作出任何承诺。了解协议所做承诺的类型，可以让用户决定首先选择谁。 **II. 他们打算如何维持该承诺？** 每种类型的承诺都需要不同的方法维持。例如，Saffron向AA档用户提供保险，在出现亏损时，先给他们收益。了解每种承诺是如何维持的，使用户能够确定哪种协议更可靠。 **III. 他们对外部代理人维持该承诺的依赖程度如何？** 开发影响用户行为的协议机制对所有FIRP都是至关重要的。例如，Yield要求贷款人和借款人的比例相对平均，以维持固定利率。识别这样的特征使用户能够确定，协议的承诺在多大程度上超出了他们的直接控制。 如果我们考虑这些标准，很难说哪一个最适合你。最终，还是要看每个人的首选风险偏好，所需的金融工具类型，以及对基础协议机制的信念。也许更重要的是，这个行业仍然是新生事物，因为许多协议仍在建立之中 - 它们尚未证明自己，特别是在困难的市场条件下，会威胁到它们提供固定利率的能力。 ### 相关的风险 最重要的风险之一是FIRP提供固定利率的能力。这些协议中的大多数依靠外部代理或其他用户积极参与协议来推动利率稳定。 如果社区不活跃，或者存借贷用户不匹配（例如，Yield的贷款人多于借款人，或者Saffron Finance的A类参与者多于AA类），FIRP可能无法支持其固定利率。 ### 其他固定利率协议 **Notional** Notional为加密资产的固定利率、固定期限借贷提供便利。与Yield Protocol非常相似，这两个协议都有非常相似的功能。Notional通过引入一种名为fCash的新型代币，创建了一个零息债券系统。然而，也有一些关键的区别。特别是，Notional有一个不同的自动做市商和不同的抵押品选项。 **BarnBridge** BarnBridge利用一个风险分级系统（类似于Saffron Finance）来实现基于收益率的产品。BarnBridge也有另一个产品（SMART Alpha），通过风险分级的波动性衍生品提供市场价格的风险敞口。 **88mph** 88mph是一个提供固定利率的收益率聚合器。他们能够通过引入浮动利率债券和独特的代币经济模型来维持其利率，这有助于影响市场行为。 **Pendle** Pendle是一个即将推出的协议，允许用户将未来的收益代币化，然后可以出售以获得预付现金。本质上，Pendle会计算你的预期收益率，有效地锁定你的利润。 ### 总结 FIRP是一套新的协议，必将成为DeFi领域的主力军。我们强调了三个例子，因为它们是创新的，能够展示DeFi在与传统固定收益工具结合时的潜力。 在这个领域有很多令人兴奋的发展，提供独特的产品和服务。我们已经有了结合价格预测和收益率汇总的协议。想象一下，一家银行针对定期存款的收益率，为用户提供有竞争力的竞价。甚至还可以将未来收益率代币化。这基本上允许任何人创建自己的债券，并将其出售以获得前期现金流。 随着这一领域的进一步发展，我们预计更多的机构会对FIRP产品感兴趣。固定收益工具在传统金融中一直很常见。随着总债务水平和通货膨胀继续上升，以及美元价值继续下降，FIRP可能提供更可靠的收益率。 ### 推荐阅读 1. 关于DeFi中基于批次的贷款的报告 2. 固定利率协议要点 3. 为什么固定利率很重要