# 第2章：DEFI活动 在这一章中，我们将研究你可以参与DeFi生态系统的各种方式。DeFi协议实现了访问的民主化，并允许资本提供者以前所未有的自由提供金融服务。 诸如做市商、保险承销和结构性产品创建等活动，以前只有拥有大量资本基础和专业知识的机构才能参与。DeFi大大减少了这些障碍，使这些活动为大众所利用。 我们将进一步解释DeFi的一些关键领域和活动，如收益耕作、流动性挖矿、空投和初始DEX发行（IDO，Initial DEX Offerings）。 ### 收益耕作（Yield Farming） 收益耕作也许是DeFi最创新的特点之一。它指的是将资本分配给DeFi协议以获得回报的活动。 大多数DeFi协议是点对点的金融应用，所分配的资本被用来向最终用户提供服务。然后向用户收取的费用在资本提供者和协议之间共享。资本提供者得到的费用就是内在的收益。 在加密货币的俚语中，我们把这些投资者称为 "收益农民"（yield farmers），把收益率机会称为 "农场"。许多收益农民不断轮换他们的农场，以寻找最高收益率的机会。 下面是一些收益农业的例子，提供的资本将用于各种用途： * 交易所 - 为去中心交易所做市商提供资金，赚取交易费作为回报。 * 贷款 - 向借款人提供贷款，赚取利息。 * 保险 - 承保保险，赚取保费，同时承担灾难期间的赔付风险。 * 期权 - 通过出售看涨和看跌期权来承销期权，赚取收益。 * 合成资产 - 铸造稳定币或其他合成资产，赚取回报费用。 ### 流动性挖矿（Liquidity Mining） 金融服务是一个资本密集型行业，通常从拥有规模经济中获益。这意味着公司拥有的资本越多，就越好。DeFi协议也不例外--获得可观的资本将是DeFi协议的一个实质性竞争优势。 在加密货币中，DeFi协议通过流动性挖矿计划激励提供流动性。流动性挖矿指的是发放协议的原生代币以换取资本的奖励计划。这些代币通常带有治理权，并有可能从DeFi协议中累积现金流。 如果设计得当，流动性挖矿计划是一种在短时间内引导大量流动性的快速方法，尽管会稀释代币所有权。这些项目也可以用来激励新用户尝试新的DeFi协议。你可以认为这些激励措施类似于Uber在早期使用风险资本补贴乘车的方式。 流动性挖矿计划也是吸引DeFi协议正确的社区参与的一种新方法。由于DeFi协议的性质是开源的，它依赖于社区的自愿贡献。代币分配鼓励社区参与决定协议的未来方向。 虽然看起来流动性挖矿项目提供了免费的奖励，但通过参与，你的资本被锁定了一段时间，你的资本有机会成本，可以在其他地方赚取更高的回报。此外，在许多情况下，锁定你的资本并不是无风险的。产量养殖活动通常涉及各种风险，可能导致资金损失。 最常见的流动性挖矿计划形式是在去中心化交易所提供原生代币流动性，基础代币如ETH、WBTC或美元稳定币。这种计划激励了围绕协议的原生代币创造流动性，并使用户能够在去中心化交易所轻松交易这些代币。 > 例子： 2020年8月，去中心化交易所SushiSwap推出了其名为SUSHI的治理代币，并希望引导SUSHI和ETH之间的流动性。该团队提出将免费的SUSHI代币奖励给任何在SushiSwap上提供SUSHI/ETH交易对流动性的人。 > > 用户将不得不以相等的比例提供SUSHI和ETH。我们假设一个用户拥有价值1000美元的ETH，并希望参与这个流动性采矿计划，以赚取SUSHI代币。该用户首先将其一半的ETH兑换成SUSHI.然后他将价值500美元的SUSHI和价值500美元的ETH注入SUSHI-ETH流动性池。他将获得SUSHI-ETH流动性提供者（LP）代币，代表他在流动性池中的份额，然后可以在SushiSwap平台上押注以获得SUSHI代币奖励。 > > 注：主要好处是获得sushi代币奖励，主要风险是sushi的在快速被挖出后的市场抛盘导致价格下跌风险 其他类型的流动性挖矿程序具有基于锁定资本的预期用例的特定名称。例如：Compound，一个去中心化的借贷协议，向贷款人和借款人发放COMP代币以激励协议活动。Nexus Mutual是一个去中心化的保险协议，它有一个Shield Mining项目，向NXM代币持有者发放NXM代币，这些人将他们的资本押在特定的协议上，以开辟更多的保险保障能力。Hegic是一个去中心化的期权协议，向期权卖家和买家发放rHEGIC代币以激励协议活动。 有几个网站可以监测产量耕作和流动性挖矿机会： ● ● ● ### 空投（Airdrops） 空投本质上是免费分发的代币。项目通常将空投作为其营销策略的一部分，以引起人们对其代币发行的关注和炒作，尽管这样做的代价是稀释了代币所有权。 一些项目还进行空投，以奖励那些与他们的协议互动的早期用户。每个协议都会有合格的空投接受者的标准，如互动的时间和使用的最低金额。 以下是一些值得注意的空投活动： ![](https://tva1.sinaimg.cn/large/008i3skNgy1gs9ir8s182j30i008jq44.jpg) > 查看自己可领取空投： 最引人注目的空投之一是由Uniswap进行的空投。截至2021年4月1日，空投的价值（400个UNI）高达11,484美元。（题外话：如果你在2020年阅读了我们的《如何DeFi：初学者》一书，并在空投前使用了Uniswap，你也会收到UNI代币空投！） ### 首次DEX发行(IDO) 加密货币项目必须对他们的代币发行和分销策略有所创新。随着去中心化交易所（DEX）的日益普及，项目现在有了一个可行的选择，可以直接面向用户，而无需支付天价费用在中心化交易所上市。加密货币项目团队现在可以在这些DEX上列出他们的代币，而不需要得到许可。 然而，以公平的价格将代币公平地分配给广大用户，仍然是一项艰难的工作。有各种类型的IDO，我们将关注几个流行的类型： **初始粘合曲线发行（IBCO，Initial Bonding Curve Offering）** 初始粘合曲线发行，或称IBCO，是一个相当新的概念，旨在防止抢跑。从本质上讲，随着越来越多的投资者向粘合曲线提供资金，代币价格将不断上涨。 然而，你选择什么时候出资并不重要，因为所有投资者将根据相同的最终结算价格支付。基于IBCO结束时的价格，每个投资者将根据他们在总投资资本中的份额获得一部分代币。Hegic和Aavegotchi等项目在其最初的代币发行中使用了这种分配方法，取得了巨大的成功。 > Fei是另一个使用这个方法的例子 **流动资金引导池（LBP，Liquidity Bootstrapping Pool）** 使用Balancer的智能池托管，流动性引导池（LBP）是项目使用可配置的自动做市商出售代币的一种方式。通常，这些池子会包含项目代币和一个抵押代币，通常以稳定币计价。智能池的控制者可以改变其参数，并为销售引入各种功能，如随着时间的推移，价格不断下降，以及由于高需求或外部漏洞，暂停任何进一步的交换。 > Perp、Visor等是通过LBP方式发行的代币 **初始农场发行(IFO，Initial Farm Offering)** 初始农场发行（IFO）是由PancakeSwap首次推出的，它允许用户将他们的流动性提供者（LP）代币作为赌注来交换项目的代币。通过使用溢出机制，用户可以按自己的意愿入股，或多或少。在超额认购的情况下，任何多余的代币都会返还给投标人。PancakeSwap上的IFO使用CAKE-BNB LP代币，项目收到BNB代币以换取其新铸的协议代币，而剩余的CAKE代币则被烧毁。 > 还有一些其他有趣的IXO，比如Mask的ITO（Initial Twitter Offering），各种发行方式都有潜在的获利方法。 ### 收益耕作：手把手操作指南 在本节中，我们将对收益耕作进行逐步指导。使用本章中较早的SUSHI/ETH例子，我们将展示如何使用Zapper进行收益耕作。 ![](https://tva1.sinaimg.cn/large/008i3skNgy1gs9kywkz99j30ia07at9o.jpg) 步骤1： * 访问： * 选择“Pool”选项卡 ![](https://tva1.sinaimg.cn/large/008i3skNgy1gs9kzmlhkjj30i90f2wkj.jpg) 步骤2： * 在本指南中，我们将通过抵押SUSHI/ETH的LP以获得SUSHI代币 * 在搜索框中搜索sushi，看到如图中SUSHI/ETH池，点击 "Invest"（投资） ![](https://tva1.sinaimg.cn/large/008i3skNgy1gs9l05hozoj60i80dydk002.jpg) 步骤3： * 在Zapper中，可以将任何单一资产换成任何LP代币。在FROM中选择ETH，这会将ETH兑换为SUSHI/ETH的LP，点击Confirm。 * 在小狐狸钱包中再次确认交易。 ![](https://tva1.sinaimg.cn/large/008i3skNgy1gs9l0oowilj30i406h758.jpg) 步骤4： * 步骤3执行成功后，SUSHI/ETH的LP将出现在当前页面上部 ![](https://tva1.sinaimg.cn/large/008i3skNgy1gs9l1am6tjj30i10f9tfm.jpg) 步骤5： * 点击页面上方的"Farm"选项卡，会列出了收益耕作机会和它们各自的预期收益 * 如果我们拥有收益耕作机会的相关资产，将出现一个绿色的 "Stake"按钮 * 点击 "Stake" ![](https://tva1.sinaimg.cn/large/008i3skNgy1gs9l1u3l9ij30i20ahacr.jpg) 步骤6： * 批准该交易。这允许Zapper访问我们的SUSHI/ETH LP代币 ![](https://tva1.sinaimg.cn/large/008i3skNgy1gs9l2ctn1zj30hz09vq50.jpg) 步骤7： * 确认交易 ![](https://tva1.sinaimg.cn/large/008i3skNgy1gs9l2rqfquj30hz06l0us.jpg) 步骤8： * 现在我们就可以赚取交易费和流动性挖矿奖励 * 点击 "Claim"领取奖励 ![](https://tva1.sinaimg.cn/large/008i3skNgy1gs9l35jpsrj30hz095dht.jpg) 步骤9： * 点击 "确认"就可以领取奖励 * 可以通过点击 "解除抵押 "退出仓位，如第8步的图片所示，选择unstake退出 ### 相关的风险 一旦你熟悉了DeFi生态系统，你将不可避免地看到各种协议提供令人瞠目结舌的收益率，有时超过1000％的年化收益率（APY）！这是很重要的。虽然很想把钱投进去，但这种年收益率通常是暂时的，一旦其他收益率的农民开始进来，最终会稳定到较低的数字。 鉴于DeFi的快节奏世界，投资者也必须对一个项目是否值得投资做出快速决定。害怕错过（FOMO）是真实的，不应该被轻视。 无论你是交易员、投资者还是收益农民，都应该始终警惕通常的风险，如智能合约风险、无常损失风险和相关的系统性风险。无论一个项目在技术上多么健全，流动性的利用总是有可能来自恶意的行为者。 用户需要了解的是，DeFi生态系统仍处于初级阶段，大多数DeFi活动仍处于实验阶段。我们将在本书中涵盖与每个DeFi类别相关的不同类型的风险，并在第15章中专门讨论与智能合约利用相关的风险。 ### 结论 DeFi是开创性的。我们正在见证一场发生在我们面前的金融革命，这场革命使获得金融的机会民主化，促进金融包容性，并承诺金融透明度。尽管DeFi目前的版本并不完美，但它确实让我们看到了未来的模样。 世界上任何一个能接入互联网的人现在都可以参与到这个宏大的金融实验中。加密货币的金融原语，如作为流动性提供者和所有权的代币化，使得新形式的组织得以形成。**用不了多久，我们就会看到DeFi协议比世界上最大的公司更有价值。** ### 推荐读物 1. 治理代币：投资于新经济的基石 2. 实用代币的新模型 3. 流动性引导的常见问题 4. 什么是收益耕作 --- # Agent Instructions: Querying This Documentation If you need additional information that is not directly available in this page, you can query the documentation dynamically by asking a question. Perform an HTTP GET request on the current page URL with the `ask` query parameter: ``` GET https://nigdaemon.gitbook.io/how-to-defi-advanced-zhogn-wen-b/di-2-zhang-defi-huo-dong.md?ask= ``` The question should be specific, self-contained, and written in natural language. The response will contain a direct answer to the question and relevant excerpts and sources from the documentation. Use this mechanism when the answer is not explicitly present in the current page, you need clarification or additional context, or you want to retrieve related documentation sections.